ZFX山海证券：甲骨文创美股33年以来最大单日涨幅！

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2025/9/11 15:39:19

9月10日，甲骨文美股盘初涨幅一度扩大至42%，盘中市值达到9500亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，成为标普500指数中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。最终，甲骨文周三收涨35.91%，报328.33美元，创下自1992年以来最大单日涨幅。

9月10日，甲骨文发布最新财报，宣布剩余履约义务（RPO）为4550亿美元。梅利厄斯研究公司（Melius Research）分析师赖茨斯（Ben Reitzes）在报告中称，这一数字包含了与星际之门（Stargate AI infrastructure）合资企业相关的收入——该合资企业的参与者包括 OpenAI和软银集团，此外还有另外两家AI企业的贡献，这意味着2026年以后的收入将大幅增长。

一、甲骨文股价暴涨的原因

云业务爆发式增长。未实现履约义务（RPO）达4550亿美元：同比增长359%，环比增长3170亿美元，相当于去年全年营收的8倍。本季度签署了4份价值数十亿美元的合同，并与OpenAI、xAI、Meta等AI巨头达成合作。云基础设施收入预期：2026财年预计增长77%至180亿美元，未来4年目标收入分别为320亿、730亿、1140亿和1440亿美元。

AI数据中心需求激增。与OpenAI合作开发4.5吉瓦的数据中心，成为AI算力的核心供应商。德意志银行分析师指出，甲骨文的业绩印证了“计算领域的翻天覆地变化”。

市场对转型的认可。尽管2026财年Q1营收（149亿美元）和每股收益（1.47美元）略低于预期，但RPO的爆炸性增长扭转了市场情绪。云业务已占季度收入的近50%，较2022年同期的25%显著提升。

资本投入与战略调整。2026财年资本支出预计达350亿美元（2020年仅16亿美元），主要用于云基础设施扩张。虽然短期自由现金流为负，但长期增长潜力被投资者看好。

二、甲骨文公司发展史

创立与早期发展：1977年，拉里•埃里森（Larry Ellison）、鲍勃•迈纳尔（Bob Miner）和艾德•欧特斯（Ed Oates）共同创立了软件开发实验室（Software Development Labs），即甲骨文公司的前身。1982年，公司正式更名为甲骨文公司（Oracle Corporation）。

上市与全球扩张：1986年，甲骨文公司在纳斯达克上市，集资3150万美元，同年年收入达到5500万美元。1987年，公司收入达到1.31亿美元，成为世界第四大软件公司。

收购与战略调整：2000年后，甲骨文通过一系列收购活动，不断扩大业务版图。例如，2004年收购仁科软件（PeopleSoft），2005年收购希柏软件（Siebel Systems），2009年收购太阳微系统公司（Sun Microsystems）。

云计算与AI时代的转型：2018年以来，甲骨文积极向云计算领域转型，推出Oracle Cloud Infrastructure（OCI），提供IaaS、PaaS和SaaS解决方案。

三、甲骨文创始人成为全球首富

根据彭博亿万富豪指数，甲骨文联合创始人拉里•埃里森（Larry Ellison）的财富达到3930亿美元，超越马斯克，成为全球首富。

最新文件显示，埃里森持有11.6亿股甲骨文股票。按9月10日最高股价345.72美元计算，其身家最多时飙涨近1200亿美元，达到4148亿美元，收盘时回落到3808亿美元。

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